Goldpreis weiter stark wegen Nahost-Konflikt

Vor etwas mehr als einer Woche testete der Goldpreis seine Unterstützung bei 1.800$, während sich ein physisches Überangebot am Markt zeigte. Steigende Zinsen, ein starker US-Dollar, QT-Programme und die Schrumpfung der Kreditgeldmenge der Banken, sowie eine aufziehende Rezession waren Faktoren, die den Goldpreis tendenziell belasteten und nicht gerade eine neue Rallye in Aussicht stellten. Immerhin hatte sich der Terminmarkt in dem letzten Preiseinbruch größtenteils von seiner bullischen Spekulation bereinigt, was der technischen Unterstützung bei 1.800$ je Feinunze größere Bedeutung verlieh. Da mein Korrekturziel für den Goldpreis mit einem Test dieser Unterstützung abgearbeitet wurde, empfahl ich den Gewinn von fast 200$ je Feinunze aus unserem Trade auf einen fallenden Goldpreis zu realisieren und gleichzeitig die Seite zu wechseln, um auf eine technische Gegenbewegung des Goldpreises bis ca. 1.870$ zu wetten.

Der Oldie „What a difference a day made“ von Jamie Cullum beschreibt treffend die plötzliche Lageänderung und deren Auswirkung auf den Goldpreis durch einen einzelnen exogenen Faktor, der am vorletzten Wochenende aus dem Nichts auf die Märkte traf. Mit dem überraschenden Kriegsbeginn im Mittleren Osten setzte eine reflexartige Flucht in den sicheren Hafen des Goldes ein, was aus einer begrenzten technischen Gegenbewegung einen Preissprung um 110$ je Feinunze machte mit dem Potenzial für mehr.

Eine Ausweitung des Konflikts auf die USA und weitere Nationen würde die Staatsausgaben und so die Verschuldung anheizen und die restriktive Geldpolitik beenden, was die Märkte sofort einpreisten. Da das Sentiment am Terminmarkt für Gold mittlerweile größtenteils pessimistisch war, kam es infolge des Kriegsausbruchs zur Eindeckung dieser Shortpositionen bis hin zu einem Short-Squeeze. Während neue Käufer in den Goldmarkt strömten und andere Händler ihre Shortpositionen schlossen, fehlten neue Verkäufer, da in dieser Situation kein Trader mehr auf einen fallenden Goldpreis wetten wollte. Käufer kamen hinzu, während die Verkäufer verschwanden, weshalb der Goldpreis wie eine Rakete um mehr als 100$ bis zu seinem Abwärtstrend bei 1.920$ nach oben schoss mit einem Hoch bei 1.933$. Erst an diesem Widerstand kam es zu ersten Gewinnmitnahmen und einer Pause des Preisanstiegs, die zum Beginn der neuen Woche noch anhält. What a difference a day made!

Terminmarkt zeigt, wie die Spekulanten überrollt wurden 

Der neueste Terminmarktreport für den Goldmarkt vom Freitag zeigte erstaunliche Veränderungen an der COMEX. Der Goldpreis stieg um 35$ zum Stichtag Dienstag vergangener Woche an, obwohl die Spekulanten mit 21,5 Tsd. Kontrakten Short gingen. Obwohl der Preis also deutlich anstieg, wetteten Spekulanten trendfolgend auf eine weitere Korrektur des Goldpreises und erhöhten ihre Shortpositionen. Das ist sehr außergewöhnlich und unterstreicht noch einmal die plötzliche Lageänderung am Goldmarkt und wie die Shortseller dabei überrollt wurden. Das erklärt auch den Short-Squeeze, den wir am Freitag mit einem Preissprung um 60$ im Goldpreis sahen. Außerdem zeigt dies, dass es plötzlich hohe physische Nachfrage gab und der Preisanstieg initial nicht über den Terminmarkt erfolgte. Anstatt einer Verschlechterung der Positionierung am Terminmarkt, sehen wir mit einem COT-Index von 89 Punkten nun eine Verbesserung, womit nun sogar noch mehr Potenzial nach oben vorhanden wäre, wenn die Unsicherheiten fortbestehen oder die Lage im Mittleren Osten weiter eskaliert.

Weiterer Kriegsverlauf entscheidend

Bullisch für den Goldpreis sind also die Terminmarktdaten und die Möglichkeit einer Ausweitung des Krieges, was eine lockerere Geldpolitik nach sich ziehen könnte, was aktuell bereits eingepreist wird.

Bärisch für den Goldpreis sind hingegen die hohen Zinsen, die weiter ansteigen könnten, sowie ein weiterhin starker US-Dollar, die schrumpfende Geldmenge und die aufziehende Rezession, die deflationäre Tendenzen noch verstärken würde, wie die bereits schrumpfende Kreditgeldmenge der Banken zeigt.

Eskaliert die Lage im Mittleren Osten, so verlieren die bärischen Faktoren an Bedeutung oder verschwinden teilweise aufgrund einer möglichen Änderung in der Geldpolitik, während die bullischen Faktoren fortbestünden. Dies würde den Goldpreis weiter stützen.

Kommt es jedoch nicht zu der gefürchteten Ausweitung des Konfliktes, könnte sich das Blatt schnell wieder wenden und der Goldpreis nach einer Konsolidierung über wenige Wochen seinen alten Abwärtstrend fortsetzen, wenn die bärischen Faktoren fortbestehen.

Kurzfristig ist also die Entwicklung des Krieges entscheidend, wohin der Edelmetallmarkt kurzfristig tendieren wird, allen voran der Goldpreis. Trader sind gut beraten ihr Risiko strikt zu managen. Wir hatten Glück, da wir bei 1.820$ ein Kaufsignal für eine Gegenbewegung hatten und nun mit einem komfortablen Plus und Stop-Loss im Markt einfach abwarten können. Wäre der Krieg eine Woche früher ausgebrochen, hätte es unsere Shorts auf kaltem Fuß erwischt und wir hätten diese eindecken müssen, bevor unser Korrekturziel bei 1.800$ erreicht worden wäre. Eine Long-Position hätten wir dann wahrscheinlich nicht mehr in den Markt bekommen. 

Politische Börsen haben kurze Beine

Der Kriegsausbruch in der Ukraine im Februar 2022 ist ein Beispiel dafür, wie schnell sich das Blatt am Goldmarkt wenden kann und warum die FOMO (Fear Of Missing Out), die Angst etwas zu verpassen, kein guter Handelsansatz ist. Der Goldpreis stieg schnell mit dem Kriegsausbruch in der Ukraine von 1.900$ auf 2.070$ in der Spitze an, wobei ich mit meinen Kunden Long war. Ziemlich genau zum Top verkauften wir jedoch bei 2.050$ und ich wechselte mit meinen Kunden auf die Shortseite. Das Umfeld war zuvor schon überhitzt und wir behielten letztlich recht, denn der Goldpreis fiel in den folgenden 7 Monaten um 430$ auf 1.620$ je Feinunze. Die originalen Handelssignale sehen Sie im Chart. Der Krieg in der Ukraine dauert bis zum heutigen Tag an und es kam nicht zum gefürchteten Weltkrieg. Politische Börsen haben meist kurze Beine und als Trader sollte man nicht aufgrund von Angst oder Gier eine Position im Markt eröffnen.

When in Doubt stay out

Wir hatten Glück, da ich mit meinen Premium-Abonnenten in der Woche vor dem Kriegsausbruch im Mittleren Osten Long gegangen war, sodass wir auf der richtigen Seite des Marktes standen. Da eine derartige Rallye zu diesem Zeitpunkt jedoch nicht absehbar war, warteten einige Marktteilnehmer ab und hofften auf tiefere Preise in den nächsten Wochen und Monaten, was ohne den Krieg eine rationale Entscheidung war.

Da der Goldpreis jetzt jedoch durch die Decke ging, haben viele Investoren, die bis dato auf der Seitenlinie stehen, Angst eine weitere Rallye zu verpassen und sind versucht nach einem Anstieg von 100$ dem Markt hinterherzulaufen und ebenfalls eine Long-Position zu eröffnen. Da Daytrader mit gutem Money- und Riskmanagement schon bei ca. 1.810$ bis 1.820$ gekauft haben, dürfte es sich bei jenen, die auf der Seitenlinie stehen, zumeist eher um langsamer agierende Investoren mit einem mittelfristigen Zeithorizont handeln. Wer dem Preis jetzt hinterherläuft, der muss sich bewusst sein, dass man möglicherweise überrollt wird, wenn der Abwärtstrend intakt bleibt, sollte sich die Lage im Mittleren Osten beruhigen. Wer jetzt noch eine Long-Position eröffnen möchte, sollte sich daher nur mit einer Teilposition Stück um Stück in den Markt tasten, da dieser womöglich schnell gegen einen laufen könnte.

Wer als kurzfristig agierender Trader bis dato nicht dabei war, der wartet besser ab, bis der Abwärtstrend nachhaltig gebrochen oder gehalten wurde, um Long oder Short in den Markt zu gehen. Wer damit nicht umgehen kann, der sollte warten, bis sich eine neue und bessere Chance am Markt auftut nach dem Motto: „When in doubt, stay out“.

Goldminenaktien

Auch der HUI-Goldminenindex hatte meine Kaufzone bei unter 200 Punkten erreicht, nachdem ich mit meinen Abonnenten im April und Mai bei 280 Punkten Gewinne mitgenommen hatte. Vorletzte Woche war der Zeitpunkt gekommen, um Short-Trades zu schließen und Minenaktien günstiger wieder zurückzukaufen. In den letzten anderthalb Wochen stieg der HUI-Goldminenindex um über 12% an, wobei einige Minenaktien sogar 25% - 30% zulegten. Da sich die Terminmarktdaten für Gold zuletzt so verbessert haben und die Minenaktien günstig sind, gibt es mehr Potenzial nach oben als Risiko nach unten. Dies galt insbesondere bei unter 200 Punkten im HUI. Wer also in dieser Zone gekauft hat, sollte an dieser Position die nächsten 1-2 Jahre einfach festhalten, zumindest bis es weiter oben wieder ein Verkaufssignal gibt. Ein Stop-Loss auf Break Even sichert für das Worst-Case-Szenario eines deflationären Crashs ab. Sollte der Krieg eskalieren und die Minen weiter ansteigen, während die Notenbanken ihre Geldpolitik lockeren, sollte man sukzessive die Long-Position vergrößern.

Technische Analyse zu Gold: Test des Abwärtstrends

Terminmarkt: COT-Report

_{Der COT-Report wird immer freitags seitens der US-Terminmarktaufsicht (CFTC) veröffentlicht, wobei der Stichtag der Datenerhebung der Schlusskurs vom Dienstag ist. Die COT-Daten werden also immer mit einer Verzögerung von drei Tagen veröffentlicht. Premium Abonnenten von Blaschzok Research erhalten vor Handelsschluss am Freitag ein Blitzupdate mit Analysen zu Gold, Silber und Platin. Die COT-Daten ermöglichen einen Blick in die Zukunft, da sie einerseits ein Sentiment-Indikator sind und andererseits eine gute Einschätzung des Angebots und der Nachfrage am physischen Markt ermöglichen. Mit ihnen hat man einen Vorteil im Trading am Rohstoffmarkt.}

COT-Daten für Gold vom 13. Oktober:

Der neueste Terminmarktreport für den Goldmarkt vom Freitag zeigte erstaunliche Veränderungen an der COMEX. Der Goldpreis stieg um 35$ zum Stichtag Dienstag vergangener Woche an, obwohl die Spekulanten mit 21,5 Tsd. Kontrakten Short gingen. Obwohl der Preis also deutlich anstieg, wetteten Spekulanten trendfolgend auf eine weitere Korrektur des Goldpreises und erhöhten ihre Shortpositionen. Das ist sehr außergewöhnlich und unterstreicht noch einmal die plötzliche Lageänderung am Goldmarkt und wie die Shortseller dabei überrollt wurden. Das erklärt auch den Short-Squeeze, den wir am Freitag mit einem Preissprung um 60$ im Goldpreis sahen. Außerdem zeigt dies, dass es plötzlich hohe physische Nachfrage gab und der Preisanstieg initial nicht über den Terminmarkt erfolgte. Anstatt einer Verschlechterung der Positionierung am Terminmarkt, sehen wir mit einem COT-Index von 89 Punkten nun eine Verbesserung, womit grundsätzlich mehr Potenzial nach oben vorhanden wäre, wenn die Unsicherheiten fortbestehen oder die Lage im Mittleren Osten weiter eskaliert.

Ich hatte Anfang Mai ein Verkaufssignal für Gold bei 2.005$ gegeben mit dem Ziel bei 1.800$, da ich höhere Zinsen und einen erneut starken US-Dollar, sowie eine Fortsetzung der QE-Programme erwartet hatte. Diese Erwartung traf ein und das Korrekturziel wurde in der vorletzten Handelswoche erreicht und im Daytrading sowie im Swing-Trading wurden die Short-Gewinne eingestrichen.

Infolgedessen gab ich Ende vorletzter Woche ein Trading-Kaufsignal, um auf eine technische Gegenbewegung bis ca. 1.870$ zu wetten. Nach dem Beginn des Kriegs in Israel kam es zu einem Short-Squeeze bis an den Abwärtstrend bei 1.920$ und es zeigte sich fundamentale Stärke, aufgrund einer Zunahme physischer Edelmetallkäufe. Daytrader sind Long und behalten vorerst ihre Long-Position, da sich die Terminmarktdaten zuletzt deutlich verbessert haben. Durch diese deutliche Verbesserung hat sich das Chance-Risiko-Verhältnis deutlich verbessert. Man sollte den Stop-Loss entsprechend auf Break-Even legen.

Kurzfristig könnte es nun sein, dass die Bullen erst einmal an der 200-Tagelinie bei 1.930$ bzw. am Abwärtstrend bei 1.920$ scheitern und eine erneute Korrektur einsetzt. Dies ist jedoch nur möglich, wenn sich der Konflikt im Mittleren Osten beruhigt und absehbar ist, dass es zu keiner Eskalation kommen wird. In diesem Fall werden die Zinsentwicklung, die Dollarstärke, die QT-Programme und die aufziehende Rezession wieder in den Fokus rücken.

Sollte der Konflikt jedoch weiter eskalieren, so würde es mit einem Bruch des Widerstandsbereichs zwischen 1.920$ und 1.930$ wahrscheinlich eine Fortsetzung des Anstiegs bis 2.000$ geben. Da sich der Terminmarkt stark bereinigt hat, wäre das durchaus denkbar. Kurzfristig agierende Trader handeln entsprechend einem Ausbruch über 1.930$ Long oder Short, wenn der Goldpreis zurück in den Abwärtstrend fällt. Spätestens bei 2.000$ sollte die Rallye kurzfristig ihr Ende finden.

Der Goldmarkt ist kurzfristig politisch getrieben und solche Entwicklungen haben immer kurze Beine, weshalb der Goldmarkt kurzfristig unberechenbar ist. Wir sind in der komfortablen Situation, dass wir bei 1.820$ Long gegangen waren in der vorletzten Woche und nun einfach abwarten können, wie sich der Markt weiterentwickelt. Solange die Märkte wegen dem Konflikt angespannt sind, ist kurzfristig alles möglich. Eine mittelfristige Aussage lässt sich kaum treffen. Trader folgen dem Trend bei einem bullischen Ausbruch über dem Abwärtstrend und Shorten, wenn der Abwärtstrend hält.

Goldpreis in Euro

Bereits im März schrieb ich, nachdem wir nahe dem Allzeithoch alle Gewinne mitgenommen hatten, dass eine Korrektur bis auf 1.740€ sehr wahrscheinlich sei:

„Eine Korrektur bis auf 1.740€ wäre denkbar in den nächsten Wochen und Monaten. Da der Euro jedoch auch abwerten dürfte, sollte man diesen Rücksetzer in den Bereich zwischen 1.700€ und 1.740€ für neuerliche Käufe nutzen.“

Wer meinem Verkaufssignal gefolgt war, konnte auf der Shortseite einen schönen Profit machen und Gold in Euro 140€ günstiger wieder zurückkaufen, was seither wieder einen Profit von 70 Euro je Feinunze brachte.

Bei einem Euro-Wechselkurs von über 1,10$ schrieb ich:

„Die europäische Wirtschaft steht denkbar schlecht da und es ist nur eine Frage von Monaten bis die europäische Gemeinschaftswährung wieder abwerten und der Goldpreis in Euro weiter ansteigen sollte. Gerade für uns Europäer gibt es keine Alternative zu einer Absicherung von Vermögen mit einer entsprechenden Long-Position auf einen steigenden Goldpreis!“

Von seinem Hoch fiel der Euro mittlerweile um fast 7 US-Cent, was ich prognostizierte, während das Sentiment historisch bullisch für den Euro war. Entsprechend stark hielt sich der Goldpreis in Euro.

Vor drei Wochen schrieb ich:

„Wer mittel- bis langfristig kauft, findet bei einem weiteren Rücksetzer auf 1.740€ bereits wieder ein gutes Kaufsetup, insbesondere angesichts einer wahrscheinlich weiteren Euroabwertung.“

Der erneute Rücksetzer auf 1.740€ stellte sich wieder als Chance dar, die 100 Euro je Feinunze brachte. Sollte es nochmal zu einem Rücksetzer kommen, dann darf man diesen nicht verpassen, denn dem Euro steht in den nächsten 12 Monaten eine weitere deutliche Abwertung bevor, auf die der Goldpreis in Euro mit einem Preisanstieg reagieren wird.